La BRVM reporte à 2027 le lancement de son marché de produits dérivés

Attendu en décembre, ce nouveau marché doit offrir aux investisseurs des instruments pour mieux gérer les fluctuations boursières. Son ouverture reste suspendue à l’achèvement des préparatifs réglementaires et technologiques.

La Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM) reporte à 2027 le lancement de son marché de produits dérivés. Son directeur général, Edoh Kossi Aménounvé (photo), l’a indiqué à Reuters, mercredi 4 novembre, en marge de l’Africa Financial Summit à Luanda, en Angola. Il invoque des travaux réglementaires et technologiques qui restent à achever, sans préciser de nouvelle date d’ouverture.

L’échéance avait été fixée au 18 décembre 2026, selon le calendrier présenté aux intermédiaires financiers et rapporté en avril par Lejecos. Cette feuille de route prévoyait une finalisation du cadre réglementaire en juin, puis la mise en service de la chambre de compensation en septembre. Les formations et les tests devaient se poursuivre jusqu’au lancement.

Les premiers instruments envisagés sont des contrats à terme portant sur des indices boursiers et certaines actions cotées, selon Reuters. Ces produits permettent de fixer aujourd’hui les conditions d’une transaction à venir. Un gestionnaire de portefeuille peut notamment les utiliser pour réduire son exposition à une baisse des cours, sans vendre immédiatement les actions qu’il détient.

Leur introduction élargirait ainsi les possibilités de gestion sur le marché régional, au-delà de l’achat et de la vente de titres au comptant. Ces instruments peuvent toutefois aussi servir à prendre des positions spéculatives et amplifier les pertes en fonction de l’effet de levier utilisé. Leur fonctionnement exige donc des règles et des mécanismes de gestion des risques adaptés.

Un partenariat avec la Bourse de Montréal

Pour mener ce projet, la BRVM a signé, en mars 2024, un protocole d’entente avec la Bourse de Montréal, spécialisée dans les produits dérivés. L’accord prévoit une assistance pour l’élaboration du cadre réglementaire, l’organisation du marché et de la chambre de compensation, ainsi que les choix technologiques. Il comprend également la formation des équipes et des autres acteurs du marché financier régional.

La compensation constitue une pièce centrale du dispositif : une contrepartie centrale s’interpose entre acheteurs et vendeurs afin de gérer le risque de défaillance. Au Nigeria, la Bourse s’est appuyée sur NG Clearing pour assurer cette fonction lors du lancement de ses premiers contrats à terme sur indices, en avril 2022.

La BRVM entend précisément tirer parti de cette expérience. Une délégation de la place régionale s’est rendue à Lagos en avril 2026 pour étudier les produits dérivés et les fonds indiciels cotés, deux instruments qu’elle souhaite introduire dans l’UEMOA.

Le report laisse désormais plusieurs points à préciser : les dispositions réglementaires restant à adopter, l’état d’avancement de l’infrastructure et le calendrier de lancement des premiers contrats.